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　　k8凯发★✿，k8凯发★✿，凯发k8国际★✿。凯发天生赢家一触即发登录入口★✿，凯发★✿，天生赢家 一触即发★✿！近两周AIDC电力设备板块普遍上涨★✿，涨幅前三分别为不间断电源UPS（+21.0%）★✿、高压直流HVDC（+20.7%）和电池后备电源BBU（+15.9%）★✿。近两周涨幅前三分别为科华数据（+34.6%）★✿、中恒电气（+27.2%）和欣旺达（+24.3%）★✿。

　　行业观点★✿：数据中心电力设备品类众多★✿，电力传输链路较长★✿，包括维谛★✿、伊顿★✿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年★✿，已形成完整的产品序列和强大的解决方案提供能力★✿；国内企业聚焦数据中心行业时间较短★✿，但在各细分产品和环节已具备较强的竞争优势★✿，头部企业正逐步建立解决方案提供能力★✿。此外★✿，随着算力芯片国产替代的持续推进★✿，数据中心价值链有望整体向中国企业转移★✿。2025年有望成为全球AIDC建设元年★✿，国内外主要云厂资本开支有望迎来放量★✿。建议持续关注数据中心供配电技术变革★✿，800V HVDC和固态变压器有望逐步应用★✿。

　　产业链梳理★✿：从事变压器/开关柜业务的公司包括金盘科技★✿、明阳电气★✿、伊戈尔★✿、新特电气凯发k8国际娱乐官网首选★✿、伊顿等凯发k8国际娱乐官网首选★✿，从事UPS/HVDC业务的公司包括中恒电气★✿、科士达★✿、科华数据★✿、维谛技术等★✿，从事服务器电源业务的公司包括麦格米特★✿、欧陆通★✿、泰嘉股份等★✿，从事BBU业务的公司包括蔚蓝锂芯★✿、豪鹏科技凯发k8国际娱乐官网首选★✿、亿纬锂能等★✿，从事铜连接业务的公司包括沃尔核材★✿、安费诺等凯发k8国际娱乐官网首选★✿。

　　2025年7月全国电源工程投资完成额为653亿元人工学院修改器★✿，同比-8.9%★✿；1-7月累计投资额为4288亿元★✿，同比+3.1%★✿。2025年7月全国电网工程投资完成额为404亿元★✿，同比-0.7%★✿；1-7月累计投资额为3315亿元凯发k8国际娱乐官网首选★✿，同比+12.5%★✿。

　　2025年8月28日人工学院修改器★✿，国网特高压项目第三次设备采购中标结果公示★✿，本次招标包括72个标包★✿，同比基本持平★✿，环比增加28个标包★✿；中标金额13.0亿元★✿，同比-82%★✿，环比+151%★✿。从上市公司中标金额来看★✿，第一位是特变电工★✿，中标4.0亿元★✿，占比30.5%★✿；其次是国电南瑞★✿，中标7601万元★✿，占比5.8%★✿；再次是国网信通★✿，中标3305万元凯发k8国际娱乐官网首选★✿，占比2.5%★✿。

　　2025年9月20日★✿，国网输变电设备第四次变电设备（含电缆）中标结果公示★✿，本批次中标标包541个★✿，同比+5%★✿，环比-7%★✿；中标金额141.2亿元★✿，同比+16%★✿，环比-33%★✿；今年以来累计中标金额681.9亿元★✿，同比+23%★✿。

　　2025年9月19日★✿，国家电网营销项目计量设备第二批（电能表/采集终端/计量互感器）中标结果公示★✿，本批次共425个标包★✿，招标总数量达到2066万台★✿，同比+26%★✿，环比-41%★✿；中标金额46.76亿元★✿，同比-2%人工学院修改器★✿，环比-38%★✿；今年以来累计中标金额121.7亿元★✿，同比-33%★✿。

　　近两周电网设备板块普遍上涨★✿，涨幅前三分别为线%）人工学院修改器★✿、电网自动化设备（+5.1%）和输变电设备（+4.5%）★✿。个股方面★✿，近两周涨幅前三分别为万马股份（+16.5%）★✿、许继电气（+7.5%）和良信股份（+6.9%）★✿。

　　行业观点★✿：25年上半年特高压招标开工不及预期★✿，下半年有望迎来集中释放★✿；网内相关企业25-27年仍具有较强的业绩确定性和稀缺性★✿。网外业务占比较高企业通过新产品★✿、新市场和份额提升有望持续增长★✿，建议关注个股机会★✿。25年是电改的重要年份★✿，电力交易★✿、虚拟电厂★✿、绿电直供等商业模式有望逐步成熟★✿。中国企业出海稳步推进★✿，海外份额仍有较大提升空间★✿。

　　AIDC电力设备★✿：建议关注四大方向★✿：1）变压器/开关柜环节★✿；2）UPS/HVDC环节★✿；3）有源滤波器APF环节★✿；4）服务器电源环节★✿。建议关注金盘科技★✿、明阳电气★✿、禾望电气★✿、盛弘股份★✿、蔚蓝锂芯★✿。

　　电网★✿：建议关注三大方向★✿：1）下半年特高压订单★✿、交付双重景气凯发k8国际娱乐官网首选★✿，关注换流阀人工学院修改器★✿、组合电器等环节★✿；2）虚拟电厂★✿、电力交易与绿电直供★✿；3）电力设备出海★✿。建议关注思源电气★✿、三星医疗★✿、金盘科技★✿、平高电气★✿、许继电气★✿、东方电子★✿、四方股份★✿、金杯电工★✿。